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Articles avec le tag ‘Jérôme Creel’

L’austérité maniaco-dépressive, parlons-en !

Par Christophe Blot, Jérôme Creel, Xavier Timbeau

A la suite d’échanges avec nos collègues de la Commission européenne[1], nous revenons sur les causes de la longue période de récession que traverse la zone euro depuis 2009. Nous persistons à penser que l’austérité budgétaire précoce a été une erreur majeure de politique économique et qu’une politique alternative aurait été possible. Les économistes de la Commission européenne continuent pour leur part de soutenir qu’il n’existait pas d’alternative à cette stratégie qu’ils ont préconisée. Ces avis divergents méritent qu’on s’y arrête. suite…»

Does financial instability really undermine economic performance?

By Jérôme Creel, Paul Hubert and Fabien Labondance

What relationship can be established between the degree to which an economy is financialized (understood as the ratio of credit to the private sector over GDP), financial instability and economic performance (usually GDP per capita) in the European Union (EU)?  A recent working paper [1] attempts to provide a few answers to this question. suite…»

L’instabilité financière nuit-elle réellement aux performances économiques ?

par Jérôme Creel, Paul Hubert et Fabien Labondance

Quel lien pouvons-nous établir entre le degré de financiarisation des économies (entendu comme le ratio des crédits accordés aux agents privés sur le PIB), l’instabilité financière et les performances économiques (généralement le PIB par habitant) dans l’Union européenne (UE) ? C’est à cette question que nous entendons apporter des éléments de réponse à travers les résultats tirés d’un récent document de travail[1]. suite…»

Does too much finance kill growth?

By Jérôme Creel, Paul Hubert and Fabien Labondance

Is there an optimal level of financialization in an economy? An IMF working paper written by Arcand, Berkes and Panizza (2012) focuses on this issue and attempts to assess this level empirically. The paper highlights the negative effects caused by excessive financialization. suite…»

Trop de finance tue-t-il la croissance ?

par Jérôme Creel, Paul Hubert et Fabien Labondance

Existe-t-il un niveau optimal de financiarisation de l’économie ? Un document de travail du FMI écrit par Arcand, Berkes et Panizza (2012) s’intéresse à cette question et tente d’évaluer empiriquement ce niveau. Il met en avant les effets négatifs engendrés par une financiarisation trop approfondie. suite…»

The Cypri-hot case!

By Jérôme Creel

In advance of a more in-depth study of the crisis in Cyprus and its impact on the euro zone, here are a few thoughts on the draft agreement reached last Monday morning, 25 March, between the Cypriot Presidency and some of the donors. suite…»

Le cas « chypri-hot » !

par Jérôme Creel

Avant une étude plus approfondie de la crise chypriote, et de ses conséquences sur la zone euro, voici quelques réflexions sur le projet d’accord intervenu ce matin entre la Présidence chypriote et certains bailleurs de fonds.

Ce projet prévoit la faillite d’une banque privée, la Laiki, et la mise à disposition de ses dépôts sécurisés (en deçà de 100 000 euros) auprès d’une autre banque privée, la Bank of Cyprus afin de participer à sa recapitalisation. Dans cette banque, les dépôts au-delà de 100 000 euros seront gelés et convertis en actions. In fine, la Bank of Cyprus devrait pouvoir atteindre un ratio de fonds propres de 9%, conformément à la législation bancaire appliquée dans l’UE. En échange de ces dispositions, auxquelles s’ajoutent des augmentations des taxes sur les revenus du capital et sur les bénéfices des entreprises, les institutions européennes verseront 10 milliards d’euros à Chypre. Les dépôts bancaires garantis selon les règles en vigueur dans l’UE vont le rester, en même temps que la hausse des taxes sur les revenus du capital va réduire la rémunération excessivement attractive des dépôts chypriotes au regard de la moyenne européenne. suite

Repeat

By Jérôme Creel

In a beautiful book for children, every two pages Claude Ponti drew two chicks, one of which says to the other: « Pete and Repeat are in a boat. Pete falls overboard. Who is left? » Then the other chick says, « Repeat », and off we go again. At the end of the book, the second chick, its eyes bulging, screams: « Repeat! » And it never stops. It’s a bit like these analyses of economic growth and fiscal contractions where almost every month it is rediscovered that the ongoing fiscal contractions are reducing economic growth or that underestimating the real impact of fiscal policy is leading to forecast errors. suite…»

Répéter

par Jérôme Creel

Dans un très bel ouvrage pour enfants, Claude Ponti dessinait, toutes les deux pages, deux poussins dont l’un disait à l’autre : « Pète et Répète sont dans un bateau. Pète tombe à l’eau. Qui reste-t-il ? » ; alors l’autre poussin de répondre : « Répète », et c’était reparti pour un tour. En fin d’ouvrage, le second poussin, les yeux exorbités, hurlait : « Répète ! » et cela n’en finissait pas. Un peu comme ces analyses sur la croissance économique et les contractions budgétaires où l’on redécouvre presque chaque mois que les contractions budgétaires réduisent la croissance économique ou que la sous-estimation des effets réels de la politique budgétaire engendre des erreurs de prévision. suite…»

Could France have a different fiscal policy?

By Jérôme Creel

Shouldn’t the economic crisis that is gripping the euro zone, including France, lead to calling into question the approach being taken by fiscal policy? In light of the unprecedented broad consensus among economists about the impact of fiscal policy on the real economy, it is clear that the austerity measures being adopted by France are a mistake. Moreover, invoking European constraints is not a good enough argument to exclude a much more gradual process of putting the public purse in order (also see the iAGS project). suite…»


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