The dual mandate, the Fed and the ECB

By Jérôme Creel and Francesco Saraceno

Since 21 September 2011, the US Federal Reserve has launched Operation Twist to reallocate its balance sheet to reduce long-term interest rates. This American activism contrasts once again with the caution displayed by the European Central Bank. On 7 September 2011, a US central banker declared that an unemployment rate of 9% in the US was as serious as an inflation rate of 5% would be. He concluded that US monetary policy needed to make the fight against unemployment a priority. We believe that this should be even more the case for the euro zone economy, which leads us to re-consider the mandate of the ECB. Lire la suite de « The dual mandate, the Fed and the ECB »

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Le double mandat, la Fed et la BCE

par Jérôme Creel et Francesco Saraceno

La Réserve fédérale américaine a lancé depuis le 21 septembre 2011 l’opération Twist de réallocation de son bilan pour  réduire les taux d’intérêt de long terme. Cet activisme américain contraste une nouvelle fois avec la prudence affichée par la Banque centrale européenne. Le 7 septembre 2011, un banquier central américain déclarait qu’un taux de chômage de 9% aux Etats-Unis était aussi grave que le serait un taux d’inflation de 5%. Il en concluait que la politique monétaire américaine devait lutter en priorité contre le chômage. Nous pensons que ceci devrait être encore plus vrai pour l’économie de la zone euro et nous amener à réfléchir au mandat de la BCE. Lire la suite de « Le double mandat, la Fed et la BCE »

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