By Sabine Le Bayon, Sandrine Levasseur and Christine Rifflart

The residential real estate market is a market like no other. Since access to housing is a right and since inequalities in housing are increasing, the role of government is crucial to better regulate how the market functions. France has a large stock of social housing. Should it be expanded further? Should it have a regulatory role in the overall functioning of the housing market? Should our neighbours’ systems of social housing, in particular the Dutch and British systems, be taken as models? suite…»

By Eric Heyer and Hervé Péléraux

At the end of 2012, five years after the start of the crisis, France’s GDP has still not returned to its earlier level (Figure 1). At the same time, the labour force in France has grown steadily and technical progress has constantly raised workers’ productivity. We are therefore more numerous and more productive than 5 years ago when output was lower: the explosion in unemployment is a symptom of this mismatch. Why had the shoots of recovery seen in 2009 been choked off by mid-2010? suite…»

par Sabine Le Bayon, Sandrine Levasseur et Christine Rifflart

Le marché de l’immobilier résidentiel n’est pas un marché comme un autre. Parce que l’accès au logement est un droit et que les inégalités face au logement sont croissantes, le rôle des pouvoirs publics est crucial pour mieux réguler le fonctionnement de ce marché. La France bénéficie d’un parc social important. Faut-il l’étendre davantage ? Peut-on lui attribuer un rôle régulateur dans le fonctionnement global du marché immobilier résidentiel ? Faut-il s’inspirer des modèles de logement social de nos voisins, en premier lieu néerlandais et britannique ? suite…»

par Eric Heyer et Hervé Péléraux

A la fin de l’année 2012, cinq ans après le début de la crise, le PIB de la France n’est toujours pas revenu à son niveau antérieur (graphique 1). Dans le même temps, la population active en France a augmenté continûment et le progrès technique n’a pas cessé d’accroître la productivité des travailleurs. Nous sommes donc plus nombreux et plus productifs qu’il y a 5 ans alors que la production est moindre : l’explosion du chômage observé est le symptôme de ce désajustement. Pour quelles raisons la reprise entrevue en 2009 s’est-elle étouffée mi-2010 ? suite…»

By Christophe Blot

While France has just reaffirmed that it will meet its commitment to reduce its budget deficit to below 3% by 2014 (see Eric Heyer), the Netherlands has announced that it is abandoning this goal on the grounds that additional austerity measures could jeopardize growth. The country plunged into recession in 2012 (-1%), and GDP will fall again in 2013 (see the analysis of the CPB, the Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis). In these circumstances, the social situation has deteriorated rapidly, with a 2 percentage point rise in unemployment in five quarters. In the first quarter of 2013, 7.8% of the workforce was out of work. Beyond the implications for the Netherlands itself, could this rejection of austerity (finally) signal a shift in Europe’s strategy of fiscal consolidation? suite…»

By Eric Heyer

On April 17, the government presented its Stability Programme for 2013-2017 for the French economy. For the next two years (2013-2014), the government has relied on the projections of the European Commission in forecasting growth of 0.1% in 2013 and 1.2% in 2014. Our purpose here is not to revisit these forecasts, though they do seem overly optimistic, but rather to discuss the analysis and outlook for France for the period 2015-2017 that is explicit and sometimes implicit in this document. suite…»

In a speech on 28 March, Francois Hollande raised the 20 billion euro deficit forecast for 2020 in order to announce a further extension of the pension contributions period, while refusing to end the indexation of low state pensions and pensions in the statutory pension system. Francois Hollande and the French government also pledged to re-balance the public finances by 2017. As they no longer wish to increase the tax burden in a period of weak or even non-existent growth, this means cutting public spending by at least 70 billion euros, or about 7%. As pensions account for a quarter of public expenditure, they cannot be spared the austerity axe. There is a major risk that the goal of re-balancing the public finances will result in lowering the level of pension payments. When negotiating the supplemental pension arrangements in March 2013, the MEDEF managed to obtain pension increases of 1 percentage point below the inflation rate for 3 years, meaning a 3% loss in purchasing power. In a recently published note (Notes de l’OFCE, no. 26 dated 24 April 2013), Henri Sterdyniak explains that there are other possible approaches to reform.

Dans son intervention du 28 mars, François Hollande a mis en avant le déficit prévu de 20 milliards d’euros en 2020 pour annoncer un nouvel allongement de la durée de cotisation tout en refusant la désindexation des petites retraites et des retraites du régime général. En outre, François Hollande et le gouvernement français se sont engagés à ramener les finances publiques à l’équilibre en 2017. Comme ils ne souhaitent plus augmenter les prélèvements obligatoires, dans une période de croissance médiocre, voire nulle, ceci suppose une baisse d’au moins 70 milliards des dépenses publiques, soit de l’ordre de 7 %. Les retraites représentant le quart des dépenses publiques, elles ne peuvent être épargnées par l’austérité. Aussi, le risque est-il grand que l’objectif de retour à l’équilibre des finances publiques se traduise par une baisse du niveau des retraites. Lors de la négociation des régimes complémentaires de mars 2013, le Medef avait réussi à imposer une revalorisation des retraites inférieure de 1 point à l’inflation pendant 3 ans, soit une perte de 3 % de pouvoir d’achat. Henri Sterdyniak, dans une note parue récemment,  (Notes de l’OFCE, n°26 du 24 avril 2013) explique que d’autres voies de réforme sont possibles.

Céline Antonin, Christophe Blot and Danielle Schweisguth

This text summarizes the OFCE’s April 2013 forecasts

The macroeconomic and social situation in the euro zone continues to cause concern. The year 2012 was marked by a further decline in GDP (-0.5%) and a continuing rise in the unemployment rate, which reached 11.8% in December. While this new recession is not comparable in magnitude to that of 2009, it is comparable in duration, as GDP fell for the fifth consecutive time in the last quarter of 2012. Above all, for some countries (Spain, Greece and Portugal), this prolonged recession marks the beginning of deflation that could quickly spread to other countries in the euro zone (see The onset of deflation). Finally, this performance has demonstrated the failure of the macroeconomic strategy implemented in the euro zone since 2011. suite…»

par Christophe Blot

Alors que la France vient de confirmer son engagement à réduire le déficit budgétaire sous la barre des 3 % (voir Eric Heyer) en 2014, les Pays-Bas viennent d’annoncer qu’ils renonceraient à cet objectif jugeant que des mesures d’austérité supplémentaires risquaient de compromettre la croissance.  Le pays est replongé en récession en 2012 (-1 %) et le PIB reculerait encore en 2013 (voir l’analyse du CPB, Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis). Dans ces conditions, la situation sociale s’est rapidement dégradée avec le taux de chômage qui a fait un bond de 2 points en cinq trimestres. Au premier trimestre 2013, il s’élève à 7,8 % de la population active. Au-delà de ses répercussions nationales, ce rejet de l’austérité peut-il (enfin) être le signal d’un infléchissement de la stratégie européenne de consolidation budgétaire ? suite…»